中藥材價格指數兩月降12% 企業成本壓力趨緩

商務部近日(rì)發布的成都(dōu)中藥材價格指數顯示，截至8月底，成都(dōu)中藥材價格指數爲113.97點，比7月初降低12.28點，降幅達9.73%。有分(fēn)析指出，新藥材開始上市，市場供應量逐步增加，促進指數逐漸回落；目前仍處中藥材銷售淡季，預計(jì)後期價格指數仍有下降空間。業内人(rén)士認爲，中藥企業成本壓力趨于緩解，行業估值将存在修複空間。

多重因素緻拐點出現

中國(guó)中藥協會中藥材信息中心數據表明，8月份中藥材環比降價品種有161個，升價品種有75個，分(fēn)别占537個監控品種的30%和14%，平價品種爲301個，較上月明顯減少。

根莖類升價品種中，貓爪草以23%的升幅居首，三七以1%的升幅居末，但(dàn)同類降價品種中，白(bái)前、白(bái)術(shù)、川芎的降幅分(fēn)别達到41%、21%和20%；全草類品種中，卷柏以20%升幅居價升之首，而白(bái)花蛇舌草以41%的降幅最顯疲态。其中最受市場關注的黨參8月份價格微升3%，相(xiàng)對7月份11%的跌幅仍顯平淡。

年(nián)初以來(lái)，受物價因素及勞動力成本上升影(yǐng)響，中藥材價格漲勢洶湧，價格指數持續攀升至6月份126.25點的高點。參與制定指數的成都(dōu)中醫藥大(dà)學藥學院教授李敏認爲，除成本因素外，社會需求的增大(dà)及農村醫療市場的啓動，都(dōu)推動了中藥材價格上漲，許多中藥企業開始建立藥材種植基地以緩解成本壓力。

從(cóng)宏觀角度看(kàn)，中藥材價格的走低是受社會總體(tǐ)物價水平穩定及回落的影(yǐng)響。分(fēn)析人(rén)士指出，政府調控促進了中藥材價格回落。7月中旬開始，國(guó)家發改委開展深入調研，并實施規範中藥材市場的行動，嚴懲了54家囤積黨參的商戶，對個别囤積企業提出警告，緩解了制藥企業的成本壓力。

此外，有經銷商表示，受中藥材價格連續兩年(nián)高位運行推動，農戶2011年(nián)種植積極性明顯提高，臨近收獲季節，藥材價格勢必出現回落。

擴大(dà)估值修複空間

2011年(nián)上半年(nián)，醫藥産業發展迅速。國(guó)家發改委近日(rì)發布的數據顯示，1-6月中成藥制造業實現産值1192億元，同比增長32%。但(dàn)醫藥行業利潤增速明顯低于收入增速。民(mín)生(shēng)證券醫藥行業研究員(yuán)李平祝指出，上半年(nián)醫藥闆塊毛利率降低1.78%，二季度中藥制造業毛利率下滑1.95%。

業内人(rén)士預計(jì)，中藥材價格的回落将緩解中藥企業的成本壓力，或爲估值修複創造空間。2009年(nián)年(nián)中以來(lái)，中藥材價格受天氣、成本、需求等因素推動連續上漲，緻使中藥企業成本陡增。2011年(nián)中報顯示，中藥子行業期間費用率在醫藥行業中下降最大(dà)，反映中藥企業因中藥材漲價而積極采取費用控制措施。

中國(guó)醫藥企業管理(lǐ)協會副會長郭雲沛認爲，中藥上市公司在醫藥行業中仍最有競争力和投資價值，這是因爲中藥産品受國(guó)家政策降價影(yǐng)響小，産品可(kě)以避免同外企競争，且比西藥産品更有特色。

WIND數據顯示，在7月份以來(lái)上證指數下跌10.56%的壓力下，醫藥生(shēng)物指數僅下跌2.11%，走勢趨于穩定。興業證券醫藥生(shēng)物行業分(fēn)析師(shī)王晞認爲，下半年(nián)醫藥闆塊走勢并不悲觀，預計(jì)從(cóng)三季度開始，醫藥闆塊業績增速将有所反彈，四季度和2012年(nián)一季度的增長有望加速，逐漸回暖的政策面也将爲醫藥闆塊走強信心提供支持。業内人(rén)士認爲，在醫藥闆塊趨于積極的走勢下，中藥闆塊的投資前景将變得(de)樂觀。